日本が最初の実験台になる

　世の中には、資産運用をしている人がいる一方、していない方も大勢いらっしゃいます。そもそも、なぜ、資産運用をするのでしょうか。
　たとえば、公的年金を考えてください。年金は国から払われるというイメージですよね。国が年金を払ってくれるのであれば、自分は別に資産運用をしなくてもいいのでは、と考えている方が多いと思います。資産運用ではなく、普通に貯金をしておけばいい、という判断をする訳です。
　ただ、実際には年金制度というものが将来に向けて、安定的なのかどうかということは、まだ分からないのです。年金という仕組みは第２次世界大戦後に導入された制度で、いまだに世界中で歴史上、一度たりとも年金という仕組みが機能するのかどうかが確認されたことはないからです。
　日本の年金制度が、世界で最初の実験台になっています。年金の仕組みが、どこまで安定的なのかどうかということがよく分からないということが資産運用を考えなければいけない一つの理由です。
　もう一つは、インフレーション（インフレ）の到来に備えるためです。世界の歴史をひもとけば、大体の期間はデフレーション（デフレ）の状態であり、あまりインフレは起きていません。デフレに比べ、起きる頻度の低いインフレですが、それが発生したときのインフレ率の幅はとても大きいということも分かっています。
　デフレは期間が長いものの、下げ幅は小さい。これに対し、期間は短いのですが、インフレの局面に入ると一気にインフレ率が高くなってしまう。ですから、インフレが起きた時に備え、株式や不動産といった、〝インフレ対策資産〟で投資をしておかないと、一気に比較的貧乏になってしまう可能性があります。

他人は増えても自分は…

　外国為替市場での円安の進行についても、注意しておく必要があります。円安がどんどん進んでしまうと、休暇で静岡県の熱海の温泉には行くことができても、ヨーロッパやアメリカに行くことは難しくなってしまいます。
　インフレや急激な円安といった経済事象が起きた時、年金制度も不安定な中、個人でしっかりと運用しておかないと比較的貧乏になってしまうでしょう。だから、資産運用は必要だと強調したいのです。資産運用をしなければ、他人の資産は増えているのに自分は増えない、ということが起きてしまいます。
　次に、今、注目すべき経済事象をみてみたいと思います。２００８年のリーマン・ショック以降、特に顕著に観測されていることは、世界中の中央銀行がせっせせっせと金融緩和をしていることです。アメリカは金利を上げ始めていますが、金融緩和が終わったわけではありません。
　世界中ですごい勢いで、中央銀行がリーマン・ショック後、金融緩和、要するにマネー（お金）をいっぱい刷っています。お金をいっぱい刷った結果、株価が上がりました。
　これは企業の仕組みを考えると、理解できます。企業がリーマン・ショックで体力を落としたとして、それを助けるために国がお金をばらまいたわけです。ばらまかれたお金はまず、企業が従業員に支払う給料に使われたり、企業の借金の返済に充てられたりしました。
　ただ、ばらまかれたお金の量というのは、正確な額は分からないのですが、ある程度多めにばらまくと、そのお金が給料や借金返済などに使われた後、その残ったお金が株主のものになります。
　つまり、中央銀行による金融緩和が行われると、企業の資本構成（キャピタル・ストラクチャー）が次のようになります。企業が給料や借金返済など必要なものに使った後、残ったお金の大半が、企業の資本構成の一番下にある、「株式」の部分に行くため、その結果、株価が上がるのです。
　ですから、自国経済を守るため金融緩和が実施されると、実際は多めにお金が使われるので、そのお金がポタポタと、株主のところに回っていく、といった仕組みが観測されています。経済危機などがあって、その対策として金融緩和が行われるたびに、最終的に株主がもうかる、そういった構造が見えています。

退場しないことが重要

　資産運用において、分散投資をすることが何よりも大切です。もちろん、分散投資をすると一番もうかるものだけを買っているのに比べれば、リターンは下がります。ただ、資産運用というのは、うまいこと値上がるものを見つけて「もうける」ということではありません。
　先ほど申し上げたように、国が金融緩和を実行すれば、最終的には株価が上がるという現象が起きる、などマクロ的な社会情勢を理解して資産運用を長い期間やっていれば、自分の金融資産を増やすことができるはずです。そのように考えると、大損をして資産運用ができなくなってしまう事態は避けなければいけません。すなわち、資産運用という場から、退場しないことがすごく重要であり、そのためには分散投資が大切になってくるわけです。
　では、分散投資とは何を分散するのか。二つのことを分散します。一つは投資する「対象」、もう一つは投資する「タイミング」です。投資する対象としては、株式だけではなく、債券、円だけではなく、ドル建ての商品などです。それらの投資対象を分散するということが重要なのです。
　投資のタイミングを分散することもとても大切です。リーマン・ショックが起きた時によく、「１００年に一回のリスク」と言われました。多くの専門家が「１００年に一回のリスク」だと言っていました。
　ところが実際に株式のチャートを見ると、１００年に一度ではないのです。相場が大きく落ちるのは、おおよそ１０年に一回ぐらいです。株式チャートで判断する限り、例えばアメリカ株だけみても、必ず株価が戻ってきています。
　株価は、あの米国の大恐慌の時も、リーマン・ショックの時も戻っているのです。背景にあるのは、何か。株価が落ちるようなことが起きたら、国は借金をして、納税者のお金を使いながらも、企業を守るためとして、結果として株価が戻るのです。
　そう考えると、「１００年に一度のリスク」ではなかった、結果からすれば、１０年に一回のチャンスがやってきたということになります。最近でいうと、東京証券取引所の大発会（１月４日）では、いろいろな理由からどんどん株が売られ、日経平均株価（２２５種）が下落しました。
　しかし、それはもしかしたら、すごい買い場だったかもしれないのです。過去は未来を予想しないので、過去のチャートがそうだったから、未来も必ずそうなるとは言えないのですけれど。
　ただ、買い場だったかもしれないという判断は、先ほどから述べているように理由があるのです。国が金融緩和を実施しているからです。そのように考えると、ちゃんと株価が落ちた時に買えることが、とても重要になってきます。目いっぱい投資をしてしまっていると、株価が落ちた時に指をくわえて見ているしかありません。それこそ、レバレッジ信用取引などでレバレッジがかかっていると、落ちた時に売らなければいけなくなります。ゲームのカジノの退場のように、負けて終わってしまいます。

レバレッジをかけない

　では、負けて終わらないためには何が求められるか。まずはレバレッジをかけないことです。もう一つは株価が下がった時に、それをチャンスと捉え、投資をすることを可能にしておくことです。
　どうするかというと、投資できるお金を用意しておくのです。このほか、株式だけではなく、債券などに投資をしておくことによって、株価が下がった時は債券を売って株を買うとか、チャンスが発生した時にいつでも取りにいけるようにしておくこと、そして、何度でも言いますが、退場しなくていいようにしておくことが大切だと思います。
　次に投資する対象についてです。投資される方で、どの株が面白いのかなど個別株の話題になりがちですが、戦後７４年間の歴史をひもとくと、アセットアロケーション（資産配分）、つまり投資する株と債券の比率をどうするか、日本円と米ドルの比率をどうするかなど、資産クラスの配分を上手くやったかどうかが投資成績の７５％を決めるということが分かっています。
　日本株のなかで、よい銘柄を当てることよりも、そもそも日本株に何パーセント投資をするかということをしっかり当てることのほうが投資成績には圧倒的に大きい影響を与えるのです。
　ところが一般的には、アセットアロケーションを考えることにあまり時間を使わず、個別株の銘柄選定に時間を使ってしまいます。できれば、個人投資家としてのエネルギーの７５％に資産配分を考える時間に使い、残りの２５％で銘柄選びをするべきです。とにかく、このアセットアロケーションが長い目で見ると、とにかく大切であると強調しておきます。

　では、具体的にどうすればいいのか。以下のような考え方で、投資用のマトリックスを作られたらいいのです。株式、債券、円、ドルを２×２の四つのマス目を持つマトリックスに合わせて、アセットアロケーションしましょう。その上で銘柄の選定をするのです。
　そして１年に一回とか、半年に一回とか、その成績を点検しましょう。例えば、四つのマス目の中を５０、５０、５０、５０と配分する。つまり、株式、債券の比率を各５０％ずつ、円、ドルの比率も各５０％ずつ配分すると、四つのマス目全体でみると２５％ずつ投資するという表が出来ます。それを元に、円株、米株、円の債券、ドルの債券などに２５％ずつ割り振って投資をしてください。
　この通りに運用をすると、仮に株が値上がると、日本株、米国株が３０％に上がったり、債券側が２５％から２０％に減ったりします。投資前に考えたそれぞれのマス目のパーセンテージよりも、もうかったところの数字は当然高くなります。そこを１年に一回点検し、元のパーセンテージに合うように調整する（利益確定の売りをするとか、数字が小さくなってしまったところに追加投資するなど）、いわゆるポートフォリオのリバランスをやるといい、と思います。

　最後に繰り返しお伝えします。アセットアロケーション、そして退場しないで続けられることーこれが何より重要です。
　世界の構造をマクロ的にみれば、国の借金が増える反対側で、ちゃんと資産運用をしている個人の資産が増えるようになっている。それは鏡のようです。しっかりと利益を享受するためには、長い期間、資産運用を続けられることです。そして、考えながら分散投資をして、退場にならないようにしましょう。
　先行きを心配するよりも、世界の国々は株価をしっかりと安定的に少しずつ上げていく方向にあると考えています。株式に対する投資というものは今後も、そのシナリオが変わらない限り、前向きに考えてもいいのです。長くやることが成功の秘訣（ひけつ）です。無理をせず、長く資産運用をしていただければ、と思います。